光大期货0220趋势观察：玻璃需求的实际兑现是后市关键

　　【结论】

　　玻璃05自2月以来接连突破多条支撑，使得趋势性多头思路暂时不再成为稳健选择，但与此同时，盘面自2月7日以来接连出现的长下影线又表明了下方1500附近或存重要支撑，方向模糊，操作难度较大。基于现实层面，玻璃供需仍然有着不佳的表现，行业产销普遍未至100%，库存延续累积态势，但基于预期层面，在相关利好政策的支撑下，市场对其需求并未过度悲观，存有一定的改善预期。后期需持续关注玻璃需求的实际兑现情况，若始终不及预期，则盘面或难以重新站上60MA。

　　【现实供需】

　　30大中城市商品房成交面积本月持续回升，但地产数据整体仍处低位，表明终端需求有所回暖，但行业景气度尚未出现实质性扭转。受终端需求拖累，深加工企业订单数量较低，向玻璃企业继续传导负面反馈。虽然上周个别地区玻璃成交有所好转，但其整体产销仍未达到100%以上，使得玻璃企业延续累库至7023万重量箱，涨幅4.7%。此外，玻璃企业多数仍处亏损状态，使用天然气、煤制气、石油焦为燃料企业的周均利润分别为-176元/吨、-104元/吨、72元/吨，其中，石油焦的厂商应用占比小于20%。低利润下，上周共有2条玻璃产线冷修，日熔量小幅下降至159030t/d，降幅-0.96%。

　　撰稿：姚涛

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